04 // Cẩm Nang Công Thức Tương Tác // CÔNG THỨC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP, PHÁI SINH & DANH MỤC ĐẦU TƯP₀ = D₁ / (r − g) = [ D₀ · (1 + g) ] / (r − g)
Mô Hình Tăng Trưởng Gordon (Công Thức Chiết Khấu Cổ Tức Tăng Trưởng Đều)
Định giá cổ phiếu trả cổ tức ổn định hoặc giá trị cuối kỳ (terminal value) của dòng tiền tăng trưởng đều mãi mãi ở tốc độ g < r.
Bảng công thức
Công thức chính
P₀ = D₁ / (r − g) = [ D₀ · (1 + g) ] / (r − g)
Các dạng suy ra
r = (D₁ / P₀) + g (Implied Cost of Equity = Dividend Yield + Growth)
g = ROE × b = ROE × (1 − Payout Ratio) (Sustainable Growth Rate)
P₀ / E₁ = Payout Ratio / (r − g) (Justified Forward P/E Multiple)
Biến số & Đơn vị
| Symbol | Name | Unit |
|---|---|---|
| P₀ | Intrinsic Share Value (P₀) | USD |
| D1 | Next Year Expected Dividend (D₁) | USD |
| r | Required Cost of Equity (r, decimal) | 1/yr |
| g | Perpetual Growth Rate (g < r, decimal) | 1/yr |
Dữ liệu đầu vào & Tham số
[USD]
[1/yr]
[1/yr]
Kết quả tính toán (Intrinsic Share Value (P₀))
P₀ =80USD
Ghi chú & Giải thích công thức
- Write intrinsic value as the infinite present value sum of growing dividends: P₀ = Σ_{t=1..∞} D₀(1 + g)ᵗ / (1 + r)ᵗ.
- Factor out D₁ / (1 + r) to recognize an infinite geometric series with common ratio q = (1 + g) / (1 + r).
- For g < r, |q| < 1 so the series converges to [D₁ / (1 + r)] / [1 − (1 + g)/(1 + r)] = D₁ / (r − g).
Ví dụ minh họa có lời giải
#1: Value a utility stock paying an expected dividend D₁ = $4.00 next year with 4% perpetual growth and a 9% required return.
D₁ = $4.00r = 0.09g = 0.04
P₀ = 4.00 / (0.09 − 0.04) = 4.00 / 0.05
→ P₀ = $80.00 per share (implied dividend yield = 5.0%)
#2: Compute the DCF Terminal Value at Year 5 when Year 5 FCF = $100M, WACC = 10%, and terminal growth g = 2.5%.
FCF₆ = 100 × 1.025 = $102.5Mr = 0.10g = 0.025
TV₅ = 102.5 / (0.10 − 0.025) = 102.5 / 0.075
→ TV₅ = $1,366.67M
Công cụ này có hữu ích với bạn không?
Câu Hỏi Thường Gặp (FAQ)
Làm thế nào để sử dụng công cụ Mô Hình Tăng Trưởng Gordon (Công Thức Chiết Khấu Cổ Tức Tăng Trưởng Đều)?+
Nhập các thông số hoặc kéo thanh trượt để tính toán và mô phỏng Mô Hình Tăng Trưởng Gordon (Công Thức Chiết Khấu Cổ Tức Tăng Trưởng Đều) theo công thức P₀ = D₁ / (r − g) = [ D₀ · (1 + g) ] / (r − g) ngay lập tức trên trình duyệt. Định giá cổ phiếu trả cổ tức ổn định hoặc giá trị cuối kỳ (terminal value) của dòng tiền tăng trưởng đều mãi mãi ở tốc độ g < r.
Tôi có thể tải xuống biểu đồ hoặc kết quả từ Mô Hình Tăng Trưởng Gordon (Công Thức Chiết Khấu Cổ Tức Tăng Trưởng Đều) không?+
Có! Công cụ hỗ trợ tải file SVG, PNG sắc nét, sao chép CSV hoặc in phiếu bài tập ngay lập tức.
Tôi có thể xóa dữ liệu mẫu trong Mô Hình Tăng Trưởng Gordon (Công Thức Chiết Khấu Cổ Tức Tăng Trưởng Đều) để nhập mới từ đầu không?+
Có. Nhấn nút xóa trống ở đầu công cụ để bắt đầu với bảng trống hoàn toàn, hoặc tải lại dữ liệu mẫu bất cứ lúc nào.