04 // 인터랙티브 공식 백과사전 // 기업재무·파생상품 및 포트폴리오 공식집ROE = (Net Income / Revenue) × (Revenue / Assets) × (Assets / Equity)

듀퐁 ROE 항등식 (3단계 및 5단계 자기자본이익률 분해 공식)

자기자본이익률(ROE)을 수익성(순이익률), 자산 효율성(총자산회전율), 재무 레버리지(자기자본승수) 세 가지 동인으로 분해해 진단합니다.

공식 요약

기본 공식

ROE = (Net Income / Revenue) × (Revenue / Assets) × (Assets / Equity)

변형 공식

ROE = Net Profit Margin × Asset Turnover × Equity Multiplier (3-Step DuPont)

ROA = (Net Income / Revenue) × (Revenue / Assets) = Net Income / Assets

ROE_5step = (NI/EBT) × (EBT/EBIT) × (EBIT/Rev) × (Rev/Assets) × (Assets/Equity)

변수 및 단위

변수 및 단위 — DuPont ROE Identity (3-Step & 5-Step Return on Equity Decomposition)
Symbol	Name	Unit
ROE	Return on Equity (%)	%
netIncome	Net Income	USD M
revenue	Annual Revenue / Sales	USD M
assets	Average Total Assets	USD M
equity	Average Shareholders' Equity	USD M

입력값 및 설정

netIncomeNet Income[USD M]

revenueAnnual Revenue / Sales[USD M]

assetsAverage Total Assets[USD M]

equityAverage Shareholders' Equity[USD M]

계산 결과 (Return on Equity (%))

ROE =30%

공식 설명 및 배경

Start with the definition of Return on Equity: ROE = Net Income / Equity.
Multiply numerator and denominator by Revenue and by Total Assets: ROE = (Net Income / Revenue) × (Revenue / Assets) × (Assets / Equity).
Recognize the three ratios as Net Profit Margin, Asset Turnover, and the Equity Leverage Multiplier.

단계별 풀이 예제

#1: Decompose ROE for a company with $120M Net Income, $1,000M Revenue, $800M Assets, and $400M Equity.

Net Margin = 120/1000 = 12%Asset Turnover = 1000/800 = 1.25×Equity Multiplier = 800/400 = 2.0×

ROE = 12.0% × 1.25 × 2.0 = 15.0% (ROA) × 2.0

→ ROE = 30.0%

#2: Compare a high-margin luxury brand (20% margin, 0.75× turnover, 1.5× leverage) vs. a grocery chain (2.5% margin, 4.0× turnover, 2.25× leverage).

Luxury: 0.20 × 0.75 × 1.5Grocery: 0.025 × 4.0 × 2.25

Both products evaluate to 0.225

→ Both achieve 22.5% ROE through completely different business models

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자주 묻는 질문 (FAQ)

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