04 // 인터랙티브 공식 백과사전 // 기업재무·파생상품 및 포트폴리오 공식집WACC = (E / V) · R_e + (D / V) · R_d · (1 − T_c)
가중평균자본비용(WACC) 공식 — 기업 투자 기준 할인율 정리
기업의 자기자본비용 R_e와 법인세 절감 효과를 반영한 세후 타인자본비용 R_d(1 − T_c)를 시장가치 자본구조 비중으로 가중평균한 공식입니다.
공식 요약
기본 공식
WACC = (E / V) · R_e + (D / V) · R_d · (1 − T_c)
변형 공식
V = E + D (Total Enterprise Market Capitalization)
After-Tax Cost of Debt = R_d · (1 − T_c) (Interest Tax Shield)
EV = Σ_{t=1..∞} FCFF_t / (1 + WACC)ᵗ (Unlevered DCF Enterprise Valuation)
변수 및 단위
| Symbol | Name | Unit |
|---|---|---|
| WACC | Weighted Average Cost of Capital (%) | % |
| E | Market Value of Equity (E) | USD M |
| D | Market Value of Debt (D) | USD M |
| Re | Cost of Equity R_e (%) | % |
| Rd | Pre-Tax Cost of Debt R_d (%) | % |
| Tc | Marginal Corporate Tax Rate T_c (%) | % |
입력값 및 설정
[USD M]
[USD M]
[%]
[%]
[%]
계산 결과 (Weighted Average Cost of Capital (%))
WACC =9.7%
공식 설명 및 배경
- Compute total capital structure value V = E + D using current market values rather than historical book values.
- Multiply the pre-tax yield on debt R_d by (1 − T_c) because corporate interest payments are tax-deductible, creating a tax shield.
- Weight each capital source by its share of total enterprise capital (E/V and D/V) and sum.
단계별 풀이 예제
#1: Calculate WACC for a company with $800M market equity (R_e = 11%), $200M debt (R_d = 6%), and a 25% corporate tax rate.
E = $800M (80%)D = $200M (20%)R_e = 11.0%R_d = 6.0%T_c = 25%
WACC = 0.80 × 11.0% + 0.20 × 6.0% × (1 − 0.25) = 8.80% + 0.90%
→ WACC = 9.70%
#2: Find the Enterprise Value of a stable firm generating $50M/year in perpetual FCFF with 2% growth and WACC = 9.70%.
FCFF₁ = $50MWACC = 9.70%g = 2.0%
EV = 50 / (0.097 − 0.020) = 50 / 0.077
→ EV = $649.35M
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자주 묻는 질문 (FAQ)
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